Geopolitical turmoil and energy dynamics:

Analyzing the impact on inflation in selected European economies

地缘政治动荡与能源动态：

对选定欧洲经济体通胀的影响分析

作者：CumaliMarangoz，土耳其阿赫里·伊布拉希姆·切切恩大学

来源：Marangoz C .Geopolitical turmoil and energy dynamics: Analyzing the impact on inflation in selected European economies[J].Heliyon,2025

一、摘要

本文试图通过应用带有随机波动的时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型，检验能源价格冲击、货币政策和地缘政治事件对选定欧洲国家不同时期通胀的影响。分析显示，天然气价格对消费者价格指数（CPI，即通胀指标）在短期、中期和长期内存在不同的影响。此外，研究发现，新冠疫情期间的油价冲击虽然具有通缩趋势，但最终导致了通胀后果。结果还表明，欧洲央行对疫情引发的经济衰退的应对措施影响了长期通胀趋势。此外，俄乌冲突引发的重大地缘政治风险加剧了通胀趋势。这些发现为塑造欧洲经济体通胀的多重动态提供了宝贵的见解。

二、研究方法与数据

1.时变动态

动态变化：通过时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型，研究揭示了能源价格、地缘政治风险和货币政策对通胀的影响随时间变化的复杂性。这种动态分析表明，通胀的驱动因素在不同时期（如疫情前、疫情期间和战争期间）表现出显著差异。

2. TVP-VAR模型：文章采用时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型，能够捕捉变量之间随时间变化的动态关系，这种方法比传统的VAR模型更能反映复杂的经济动态。

3.数据范围：研究样本包括德国、法国和意大利，时间跨度为2010年3月至2023年8月。数据涵盖了CPI、天然气价格、油价、货币供应量（M3）以及地缘政治风险指数（GPR）。

三．结论

1. 能源价格对通胀的影响

（1）天然气价格冲击：天然气价格对欧洲国家的消费者价格指数（CPI）存在显著的通胀影响，尤其是在俄乌冲突期间，这种影响更为明显。德国和意大利由于对俄罗斯天然气的高度依赖（接近50%），在冲突期间受到的通胀冲击更为显著，而法国由于其能源结构中核能占比较大，因此受到的影响相对较小。

（2）油价冲击：油价波动对通胀的影响具有时间动态性。在新冠疫情期间，由于全球石油需求下降，油价出现通缩趋势，但通常情况下，油价上涨会带来通胀压力。此外，疫情期间的油价波动对通胀的影响与战前有所不同，显示出需求冲击对通胀的复杂影响。

2. 地缘政治风险对通胀的影响

（1）俄乌冲突：俄乌冲突显著加剧了欧洲国家的通胀趋势。冲突不仅通过能源价格波动影响通胀，还通过供应链中断、投资信心下降等机制对经济造成冲击。研究表明，地缘政治风险对通胀的影响在长期内更为显著，尤其是在能源依赖度较高的国家（如德国和意大利）。

（2）国家差异：法国由于其能源结构的多元化以及对核能的依赖，在一定程度上缓解了地缘政治风险对通胀的影响。相比之下，意大利由于其经济结构脆弱、公共债务高企以及对石油的依赖，更容易受到地缘政治风险的冲击。

3. 货币政策对通胀的影响

（1）货币供应量与通胀：研究发现，欧洲央行在疫情期间通过扩张性货币政策（如增加货币供应量）来刺激经济复苏，这在长期内对通胀产生了显著的推动作用。特别是在意大利，由于其经济复苏计划规模较大（880亿欧元），货币供应量的增加对通胀的持续性影响更为明显。

（2）紧缩性政策的作用：在德国和法国，欧洲央行的紧缩性货币政策（如提高利率）在一定程度上缓解了通胀压力，但这种缓解作用在意大利并不明显，主要是因为意大利的经济复苏需求更大，导致货币供应量的增加对通胀的推动作用更为持久。

编译：龚昊亮 蔡元明

中国人民大学欧亚研究院成立于2022年01月25日。研究院旨在研究新时代亚欧地区重大问题，推动中国特色亚欧研究学科建设，打造全国及全球欧亚-亚欧研究学术共同体，构建跨学科学术研究交流平台，积极为国家建设发展提供智力支持，为全球治理体系改革做出应有贡献。研究院挂靠国家高端智库中国人民大学国家发展与战略研究院，现任执行院长为许勤华教授。